¿Como pasar deuda privada a pública? Sinvergüenzas

El ejemplo tiene que ver con la necesidad de regeneración democrática de la derecha, post anteriores. El caso concreto que expongo es uno de los aspectos de Bankia, que como pueden imaginar se está produciendo en otras cajas y bancos –y otras grandes empresas-.

El ejemplo está tomado del blog de 'FEDEA, Nada es Gratis', y su autor es Tano Santos –si usted quiere saber sobre la crisis bancaria debería leerle-, me limito a transcribir unos cuantos párrafos del artículo, de la excelente serie, en donde explica clarito como en los últimos meses con Gobierno Central del PP, gobiernos autonómicos del PP, gestores de Bankia del PP, leyes aprobadas por el Parlamento del PP, … como en esas condiciones, se convierte una deuda privada en pública.

Por descontado el blog no es nada sospechoso de antiPP, y ponerlo ahora tampoco significa que en otras etapas no se hicieran cosas parecidas, lo que pretendo resaltar hoy es que políticos del PP solo saben gritar ‘yo no he sido’, y culpar a otros de sus responsabilidades; sus voceros de los medios de prensa tiran balones fuera y hacen mucho ruido para acusar a todos, ahora a los indignados del 15-M de montones de cosas, pero nunca tienen la entereza moral de denunciar corrupción y robos provocados por los suyos…

Nadie del PP se responsabiliza de la pérdida de confianza de la inversión extranjera, que lleva la prima de riesgo a máximos y culpan a Grecia, al Bco España, a socialistas, o 15-M,  siempre los otros, cuando es la visión de los problemas financieros españoles lo que nos está hundiendo, porque lo que habíamos empezado con poca deuda pública, crecerá enormemente, porque todos piensan que la deuda bancaria actual la asumirá el Estado.

Los bancos españoles, todavía – 2: Balances privados, balances públicos (edición aumentada) by TANO SANTOS on 29/03/2012

España tiene dos problemas, uno de crecimiento y otro de apalancamiento; el apalancamiento es privado, en bancos y familias, pero también, y de forma creciente, es un problema de apalancamiento público. El apalancamiento puede ser problemático porque la falta de liquidez en el mercado impide la refinanciación de la deuda o porque se traduce en insolvencia si los activos que soportan la deuda valen menos de lo que se esperaba. En nuestro país se ha insistido que el problema era uno de falta de liquidez y no de solvencia (¿eran solventes Cajasur, CCM, CAM, …?) y que lo único que había era un problema de refinanciación asociado a una volatilidad transitoria en el mercado mayorista. Liquidez y solvencia están íntimamente relacionadas; son como hermanas que van siempre de la mano y el distinguirlas es siempre difícil. Si hay un problema de solvencia privado, como muchos sospechan que es nuestro caso, éste sólo se puede aliviar de tres formas: mediante un proceso de quitas, mediante una inflación que reduzca el valor real de la deuda (y esto ayuda menos de lo que la gente cree) o mediante trasferencias de una tercera parte, generalmente el sector público.

Todo hubiera sido muy distinto si se hubiese permitido dejar caer unas cuantas entidades desde un principio.
 
Bankia y el Real Decreto Ley-20/2011 de 30 de Diciembre
El gobierno actual se estrenó con el Real Decreto Ley 20/2011 que entre otras muchas cosas establecía un nuevo programa de avales de 100,000 millones de euros. Las diferencias con el anterior programa no son muchas. El nuevo programa no puede sorprender a nadie: La capacidad del programa anterior, prorrogado varias veces, se agota. Además hay muchos vencimientos en el 2012 y dadas las continuadas dificultades que tienen nuestras entidades para acceder a los mercados mayoristas, el fin del programa complicaría más la situación para los bancos. Como ejemplo de las emisiones hechas el Gráfico 8 muestra las emisiones realizadas por Caja Madrid/ Bankia/BFA y el Gráfico 9 por Bancaja. Caja Madrid y Bancaja, recuérdese son las dos entidades principales que forman Bankia/BFA. El total de las emisiones realizadas por ambas entidades ascienden a unos 31 millardos de euros (31.406,95, para ser exactos) aunque algunas de esas emisiones ya han vencido (un par de emisiones de Caja Madrid con un nominal de 2000+358,10 millones de euros y tres de Bancaja por un monto de 100+200+75)

Gráfico 8: Caja Madrid/Bankia/BFA: Nominal de las emisiones avaladas por el estado. En millones de euros. Fuente: Dirección General del Tesoro

Es interesante seguir aquí un ejemplo concreto para entender lo que supone el decreto en el contexto de la subasta de liquidez del BCE y cómo todo esto hace que poco a poco el riesgo en el sector privado se transfiera al sector público.
Bankia/BFA ha sido la primera entidad en emitir deuda con avales del estado, de hecho dos y representan un salto en la magnitud de las emisiones con aval del estado (Tabla 3).

Tabla 3: BFA: Emisiones avaladas con cargo al estado durante 2012 (a 20 de Marzo de 2012.) Fuente: Dirección General del Tesoro
…
Pero los fondos son fungibles. Hay otra posibilidad que deja claro como todo este galimatías resulta en una mayor transferencia del riesgo del sector privado al público. Hace unos días, el 21 de marzo, Bankia registró con la CNMV un Hecho Relevante por el que anunciaba una oferta para comprar deuda todavía en circulación (la oferta tenía un periodo que expiraba a las 13:00 horas del 28 de marzo de 2012). Los activos que Bankia está dispuesta a recomprar, así como algunos datos relevantes, están recogidos en la Tabla 4:


Tabla 4: Lanzamiento de Oferta de Recompra de deuda. Fuente: Bankia, Hecho Relevante

Nótese por tanto que Bankia emite deuda, consigue un aval del estado que coloca a su vez como aval en el BCE y con la financiación obtenida recompra deuda emitida y que está todavía en manos privadas, sustituyendo un pasivo por otro. En caso de intervención y quitas el pasivo anterior permitía trasladar parte de las pérdidas al sector privado, a los tenedores de la deuda; ahora esa misma intervención y quita traslada la perdida al contribuyente.
 
Sea como fuera la cosa lo que ocurre poco a poco es que lo que era un pasivo estrictamente privado se convierte en uno público. Y en esto consiste la socialización de las pérdidas: Balances privados y públicos se enlazan de una forma que es difícil deshacer y es esto lo que todavía preocupa a muchos de los inversores extranjeros. Esta socialización se produce de forma efectiva cuando la entidad privada entra en quiebra pero el precio lo paga el estado ya, hoy mismo, en forma de mayores tipos de interés, crisis de liquidez continuas que pueden llevar a la tan temida intervención de nuestro país.

Culpables de la crisis. 4. Esconderlos debería ser delito

En todas partes cuecen habas, aunque en unas más que en otras, es lamentable que la crisis la paguen los débiles, desvalidos y trabajadores, y que solo carguen con el castigo de los electores los sectores políticos de izquierda y no hayamos visto que nadie penalice a otros sectores derechistas tan responsables o más, que nadie cite a ningún alto cargo de organismos internacionales (Rato era el jefe del F.M.I.), banqueros, analistas, difusores de agitación y propaganda, conseguidores, constructoras, inmobiliarias, etc. por qué no son citados a declarar a Comisiones del Congreso que investigaran responsabilidades en el entierro de miles de millones de euros entre arena y ladrillos, muchos desviados a sus bolsillos.

La distribución de la riqueza en España se extrema, desde 2005 al 2009, según datos del B. España, ‘Encuesta Financiera de las familias’ y del ‘Barómetro Social de España’ del ‘Colectivo Ioe’, el ratio de desigualdad entre el 25% de hogares más ricos y más pobres, pasó del 40 al 50%, la brecha se agranda, el cuartil más rico aumentó su riqueza durante la crisis, mientras el más pobre la redujo. Y no, no es el Gobierno el que se ha enriquecido, son esos otros que tienen nombres y apellidos que nadie pronuncia.

Un buen ejercicio de análisis sobre ética periodística consiste en detenerse en periódicos, radios y sobre todo televisiones y comprobar cuantas veces hacen mención a la deuda privada de España muy superior a la pública y causa primera de nuestros problemas. Ni se habla de las enormes deudas adquiridas por empresas y bancos, ni dónde diablos están los beneficios conseguidos por especuladores y banqueros durante los años de burbuja, quienes se beneficiaron se esconden y son tapados, incluso se atreven a pedir explicaciones a los débiles y al gobierno.

Pocas veces hemos oído en las TDT hablar de aquellos individuos que inflaron e inflaron la burbuja inmobiliaria y de crédito, los banqueros, de los analistas financieros, de los grandes especuladores, de las inmobiliarias, de los lobbies de la construcción, de la pléyade de pequeñas empresas constructoras promotoras locales… solo escuchamos el nombre de ZP, parecería Superman destrozándolo todo, qué poder tan inmenso adjudican a quien no lo tiene para desaparecer ellos del foco.

En algunos países, EEUU, y otros, algunos individuos pasan por comisiones de investigación, incluso por juzgados y cárcel; ahora está en marcha la posibilidad de demandar a las 3 grandes agencias de calificación por su implicación en mentir al calificar con AAA a tantos productos basura de ingeniería financiera, no solo paquetes de hipotecas subprime; hay investigaciones a los banqueros de inversión gigantes como Goldman; una Comisión del Congreso citó a cientos de implicados para exigirles explicaciones; hasta el F.M.I. realizó una comisión de investigación interna para criticar sus responsabilidades…

Para cuando en España seremos capaces de mirar a los ojos a todo el mundo y no solo a los políticos de izquierdas. Qué ideas más inconsistentes la de esta derecha que defiende el mercado pero responsabiliza de lo que ocurre en él al gobierno y nunca a los agentes protagonistas del mercado. Si elementos altamente tóxicos e ineficientes del mercado enterraban cantidades ingentes de miles de millones de euros en arena y ladrillos y no en industria, (que hubiera permitido modernizar y ganar competitividad), por qué entonces no exigirlos responsabilidades según sus propias reglas que no se cansan de repetir pero nunca practican. La vieja/nueva derecha española sigue tirando la piedra y escondiendo la mano y girando toda la responsabilidad hacia los otros, para eso pagan a tanto periodista.

Cuan poco escuchábamos lo que pasaba en nuestro mercado de trabajo en los años de bonanza para tener entonces la barbaridad de 2 millones de parados. Pocos medios de prensa explicaban ¿por qué nuestra competitividad iba descendiendo durante los gobiernos Aznar?, como por otra parte ha sido tradicional en otras muchas épocas. El recurso a la devaluación de la peseta, tan típicamente español como la paella, fue utilizado siempre para resolver momentáneamente estas cuestiones, hasta que dejó de poderse hacer con la entrada del euro. (Hace unos días citaba mi experiencia de niño con el plan de estabilización de 1959, donde se devalúa la peseta respecto al dólar en 2 años un 50%).

Así que muchos silencian y tapan. Algunos por ignorancia, otros por necesidad política, quieren salvar a los compañeros o conquistar el poder. Muchos callan porque sencillamente, están comprados, están directamente en nómina o indirectamente (los fondos de reptiles) o esperan prebendas futuras. Los hay que callan por vergüenza, durante tantos años han mantenido aquello de que la culpa es de ZP que aceptar que pudiera haber otros responsables derribaría todos sus esquemas y tienen tan pocos esquemas que se hundirían personalmente.

También están los ‘fachosos’ mal intencionados, ‘que se jodan los rojos que siempre traen el paro’, como si durante Franco no hubiera existido, o durante Felipe II u otros Felipes, o cualquiera de las épocas de la historia de España, país de emigración desde los Reyes Católicos porque nunca pudo dar trabajo a sus gentes.

Mas sobre el paro

Culpables de la crisis. 3. Muchos están escondidos

No acepte usted la simpleza de explicar la crisis por causa de Zapatero. Las personas que siguen mis escritos desde 2009 sobre la crisis, económica y política, conocen mi tesis de que es imposible explicar un desastre colectivo con la única referencia de una persona o un gobierno, lo cual no invalida que haya que imputar responsabilidades individuales, y a unos más que a otros.

Habitualmente pretendo buscar explicaciones y responsabilidades colectivas al analizar los procesos sociales ya que parecen más adecuados que los que pretenden imputar a las decisiones de un individuo las transformaciones de la sociedad, sean buenas o malas. Considero una rémora los análisis tintados de religión o magia, viejos vicios españoles de buscar en un santo o demonio, el principio o fin de las cosas. Para la economía y lo social siempre son necesarios múltiples aspectos y tramos temporales muy largos que generalmente sobrepasan un gobierno.

Lo ocurrido con la difusión mediática de la crisis en España ha sido para estudiar, por varias cuestiones: una de ellas, la utilización política de un asunto para atacar al adversario, se da casi por sentado, aún cuando en este caso la oposición ha llevado al límite su falta de compromiso patrio, aún a costa de haber podido producir el ‘default’ del Reino de España. ( Su gente cercana de ‘Fedea’, se escandalizó entonces)

Recordemos que los recortes de mayo 2010, fueron votados en contra por el PP, salieron adelante en el Parlamento con un solo voto de diferencia. Pocos imaginan el desastre que pudo ocurrir en este país si hubieran sido rechazados, la quiebra del Estado, central, autonómico y local, paralización de la administración pública, impagos de pensiones y salarios, prestaciones como sanidad y educación paralizadas en parte, posible corralito bancario, etc. etc. Hasta ahí llegó el PP por conquistar el poder y un poco más abajo ha seguido jugando hasta hoy. La situación vivida en estos años ha sido realmente terrible y seguirá siendo todavía crítica por un tiempo.

Otra cuestión a considerar es que los medios de prensa, las organizaciones sociales, la sociedad civil, han explicado poco y mal la crisis española, las causas, los antecedentes, los motivos, las opciones y salidas pero sobre todo han callado las responsabilidades, centrando todo el desastre en los políticos, o mejor dicho solo en una parte de ellos, en el gobierno del PSOE, silenciando nombres, empresas, instituciones y políticas de gobiernos del PP responsables, junto con otros, de la creación de la burbuja inmobiliaria y de crédito que asoló España.

Nadie nombra a las grandes inmobiliarias y constructoras, agujeros negros del inmenso crédito bancario, nadie habla de sus trapicheos en las diferentes administraciones, no se nombra a los personajes sanguijuelas, conseguidoras de favores, típicos del capitalismo español que ligaban suelos y especulación. Nadie cita los miles de gañanes que en la costa y en el interior han modificado planes de urbanismo y se han enriquecido con los desastres que nos dejaron, nadie cita a los cientos de políticos de todos los partidos, que en ciudades y Comunidades esperaban el maná de los ingresos inmobiliarios para gastar a manos llenas pensando que, total por dejar un poquito por aquí, no hará mal a nadie.

Casi nadie nombra a los banqueros, a los grandes, medianos y las Cajas que vendían préstamos a tutiplén, tomando dinero prestado del exterior porque aquí no había y concediéndolos muy por encima de los límites de riesgo aceptados hasta entonces, que sorteaban las normas del Bco. España respecto a coeficientes, aumentando las titulizaciones (vendían a otras compañías miles de préstamos, que a su vez se troceaban en títulos que se colocaban en los mercados, sacándolos del balance, lo cual modificaba los coeficientes, para volver a conceder nuevos préstamos). Lo anterior era regado con los típicos bonus, sobresueldos millonarios a los ejecutivos bancarios por conseguir aumentos vertiginosos en sus cifras de corto plazo.

Total si pasaba algo sabían que luego llegaría papá Estado a rescatar a los ricos, y encima los periodistas y políticos afines, muchos en nómina, culparían a los gobiernos que les prestaran ayuda por gastarse tanto dinero de la ciudadanía.

Culpables de la crisis. 2 'se van de rositas'

Visitas interesantes, extractos del artículo Sistema digital. LOS BANQUEROS Y EL DINERO


EL HUEVO Y LA GALLINA, LOS BANQUEROS Y EL DINERO. Juan Torres

Las entidades financieras españolas se han lanzado a una gran campaña de intoxicación para tratar de convencer a los ciudadanos de que los problemas de financiación que paralizan a la economía productiva española no son culpa suya.
…/…
En primer lugar hay que recordar un hecho principal: la banca privada española (y detrás de ella las cajas de ahorros que se han dedicado a copiar su lógica financiera en lugar de estar al servicio de un modelo productivo sostenible y socialmente satisfactorio) han provocado en los últimos años una burbuja financiera gigantesca que ahora mina su liquidez e incluso su solvencia.

De 2002 a 2008 (¡sí, sólo seis años!), la cifra de crédito concedido por entidades financieras españolas ha pasado de 701.000 millones de euros a más de 1,838 billones de euros.

Y lo que es aún más exagerado: el 70% de ese incremento se dedicó a financiar el ladrillo, pues el crédito inmobiliario pasó de 347.000 millones a 1,1 billones de euros.

El resultado de esta expansión vertiginosa del crédito no ha podido ser otro que una pérdida de solvencia del sector financiero español (además de crear una burbuja inmobiliaria y una especialización perversa de nuestra actividad productiva). ../…

En consecuencia, es una evidencia clamorosa que la primera causa de la situación actual de restricción crediticia y financiera es que ha explotado la burbuja creada por las entidades.

Es por eso que han reducido su oferta de crédito; sencillamente, porque todos los fondos que logran captar los utilizan para tratar de salvar sus balances, bien tapando la pérdida de valor, bien huyendo hacia adelante adquiriendo nuevos activos. Eso es lo que explica, por ejemplo, que los bancos españoles reciban docenas de miles de millones de euros en préstamos del banco central pero que los utilicen para depositarlos allí mismo mientras los sujetos económicos claman por recibir créditos.

Culpables de la crisis. 1. Que 'se van de rositas'

Hoy en visitas interesantes, en 'Gameto. Los que negaron la burbuja inmobiliaria' una relación de culpables de la crisis española junto con los banqueros.

AÑO 2003
Rodrigo Rato, Vicepresidente del gobierno y ministro de Economía.
Niega que en España haya una «burbuja inmobiliaria» www.elmundo.es
Cristóbal Montoro, Ministro de Hacienda.
Niega la burbuja inmobiliaria y prevé una "previsible" estabilización de precios. www.libertaddigital.com
Francisco Álvarez Cascos, Ministro de Fomento.
Niega la existencia de la "burbuja inmobiliaria" www.diariodecordoba.com
Luis de Guindos, Secretario de estado de economía.
Ha negado una vez más la existencia de una burbuja inmobiliaria y se ha mostrado convencido de que los precios de la vivienda se moderarán suavemente sin afectar a crecimiento económico www.libertaddigital.com
Jaime Caruana, Gobernador del Banco de España.
Descarta la existencia de una "burbuja inmobiliaria www.diariodecordoba.com
Estanislao Rodríguez Ponga, Secretario de estado de hacienda.
Insistió hoy descartar la existencia de una 'burbuja inmobiliaria' en España, al asegurar que "mientras que el interior de una burbuja es hueco, el mercado residencial se basa en cemento y ladrillos" www.cincodias.com
Emilio Botín, Presidente del Banco Santander.
Niega que haya burbuja inmobiliaria y afirma que el informe del Banco de España se malinterpretó www.cincodias.com
Guillermo Chicote, Presidente de la asociación de promotores constructores de España (APCE)
Rechazó también el riesgo de "estallido de una burbuja inmobiliaria" www.finanzas.com
Apolinar Cuesta, Vicepresidente de la asociación de promotores constructores de España (APCE)
Niega que exista una "burbuja inmobiliaria" www.finanzas.com
José de Pablo Méndez, Presidente de La Sociedad de Tasación
"Burbuja inmobiliaria no es una definición correcta, se trata de un período de aumento de precios" www.finanzas.com
José Luis Estévez, Vicepresidente de La Sociedad de Tasación
Ha rechazado la existencia de una 'burbuja inmobiliaria' por considerar que los precios reales de la vivienda nunca bajarán sino que experimentarán un suave aterrizaje hasta estabilizarse, y no prevé que las familias se encuentren con problemas de insolvencia en el futuro www.cincodias.com
Felip Puig, Consejero de Obras Públicas de la Generalitat
"No se puede hablar de burbuja inmobiliaria, pero los precios están subiendo de una manera excesiva" www.elpais.com
Gregorio Mayayo, Presidente de la Asociación Hipotecaria Española (AHE)
"No estamos ante una burbuja inmobiliaria en España" www.consumer.es
José Manuel Galindo, Secretario general de la Asociación de Promotores Inmobiliarios de Madrid (ASPRIMA).
"No hay una burbuja inmobiliaria, sino "un ciclo alcista" y "sólo un 30% del alza de precios tiene un componente especulativo, mientras que el 70% restante responde a fundamentos económicos como el empleo y las condiciones de financiación". www.elpais.com
Juan José Bruguera. Consejero delegado de Colonial.
Defendió que la burbuja es un concepto que define algo de lo que, tras estallar, no queda nada; mientras que el sector inmobiliario lo conforman "viviendas adquiridas por unas personas que tienen capacidad de endeudamiento" y de pagar los créditos que les han sido concedidos.www.consumer.es
Joaquín Ayuso, Consejero delegado de Ferrovial
Descarta la existencia de la llamada "burbuja inmobiliaria www.cincodias.com
Enrique Lacalle, Presidente del salón inmobiliario Barcelona Meeting Point.
Descarta que haya una burbuja inmobiliaria www.elmundo.es
Ricard Fornesa, Presidente de La Caixa
"¿Burbuja? Los hechos demuestran lo contrario. No sólo hay demanda, sino que los precios aumentan. La demanda excede a la oferta".www.elpais.com
Felipa Jové, Vicepresidenta de Fadesa
Afirmó que "no hay burbuja inmobiliaria" en España. Aseguró que el rumor sobre la existencia de una burbuja inmobiliaria "es un tema que no nos preocupa". www.xornal.com
Germán Pérez Barrio, Director gerente de Tinsa.
"Además, el mercado de viviendas de primera residencia, por su estructura de propiedad, tiene una gran resistencia a bajar los precios, incluso cuando la demanda disminuye mucho. Por estas peculiaridades no cabe usar al menos el término 'burbuja'". www.finanzas.com
2004
Eugenio Domingo Solans, miembro del comité ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE)
Niega tajantemente que haya 'burbuja' en España www.elpais.com
Juan Bautista Soler, Constructor y promotor del Grupo Juan Bautista Soler.
Considera que la tan repetida "burbuja inmobiliaria" no existe.www.panorama-actual.es
Íñigo Aldaz, Director de Realia Business
"Tomando como referencia criterios económicos, no podemos hablar de burbuja inmobiliaria" www.fundacioncamunas.es
Luis Ugena, Director de inversiones de Roan
"No creo que sea correcto hablar de burbuja inmobiliaria en nuestro país" www.publicasubasta.com
Juan Velarde Fuertes, Doctor en Económicas, catedrático y consejero del Tribunal de Cuentas
"Para llegar a hablar con propiedad de una burbuja inmobiliaria hay que llegar al límite, como sucedido en Japón hace escasos años, cuando el valor de la superficie del palacio imperial de Tokio pasó a valer tanto como todo el terreno de California. Mientras no se llegue a esto, no hay burbuja" revista.consumer.es
José María Serrano, catedrático y director de la Fundación Economía Aragonesa (Fundear)
Descartó que en Aragón exista una burbuja inmobiliaria www.elperiodicodearagon.com
Llorenç Huguet Rotger, Presidente de Sa Nostra.
"Nosotros no hablamos de burbuja, porque no hay síntomas que hagan pensar en una caída del sector" www.menorca.info
Santiago Carbó, Catedrático de Economía de la Universidad de Granada
“No creo que haya una burbuja, pero sí que estamos inmersos en un círculo vicioso del que necesitamos salir. http://wharton.universia.net
Alfredo Sáez, Vicepresidente segundo y consejero delegado del Santander Central Hispano (SCH)
Descartó la existencia de una "burbuja inmobiliaria" y definió la actual "suavización" de la demanda y la de créditos como un "estado de precaución". www.labolsa.com
Manuel Pastor, Presidente de la Asociación de Promotores y Constructores de Gijón (Asprocon)
Afirmó esta semana que "no hay burbuja" inmobiliaria en la ciudad. www.lavozdeasturias.es
Federico Jiménez Losantos, Crítico humorista
"En España no hay tal burbuja. Lo que hay es bastante agua y no poco jabón. Y poco suelo edificable y mucha corrupción política." www.libertaddigital.com